Приведенная стоимость — что это?

Знаете ли вы, какой доход на самом деле принесут ваши капиталовложения? Рассчитайте вместе с блогом Bestinvestor.ru приведенную стоимость будущей прибыли. Этот показатель позволит вам узнать сегодняшнюю стоимость денег, которые вы рассчитываете в дальнейшем получить от вложения свободных средств.

Зачем определять приведенную стоимость?

При размещении капитала вы заранее знаете хотя бы примерный размер денежного потока, который способен обеспечить инвестиционный инструмент. Однако эта цифра не учитывает три нюанса:

• деньги непрерывно обесцениваются;
• всегда существуют альтернативные варианты вложения средств с другими показателями доходности;
• риски — нет 100 % гарантии, что размер денежного потока будет соответствовать расчетам.

Приведенной называют стоимость, подвергнутую дисконтированию, то есть уменьшению на определенный процент, который устанавливается с учетом упомянутых выше факторов. Это один из ключевых показателей эффективности инвестиционных проектов. Его используют профессионалы для принятия решений о вложении денег.

Данные о приведенной стоимости денежного потока помогают в ситуации, когда нужно сравнить эффективность разных инвестиционных проектов. При этом для каждого из них применяется индивидуальная ставка дисконтирования, что позволяет получить наиболее корректные значения ожидаемого дохода.

Формула приведенной стоимости

Чтобы определить размер дисконтированного денежного потока, не нужно быть великим математиком. Формула приведенной стоимости очень проста:

FV — сумма всех денежных поступлений за время размещения капитала;

r — ставка дисконтирования;

t — количество временных периодов, за которые проводится расчет.

В качестве примера подставим в формулу приведенной стоимости денежного потока произвольные значения. Итак, вы вкладываете деньги на 2 года. По завершении этого периода планируете получить 2000 рублей. Ставка дисконтирования — 23 %.

Приведенная к настоящему моменту стоимость ожидаемого денежного потока получилась равной 1321,96 рублей. Очевидно, что это значительно меньше нескорректированной суммы дохода.

Расчет ставки дисконтирования денежного потока

Это наиболее сложная часть определения приведенной стоимости. Получить абсолютно точное значение невозможно, поскольку речь идет о прогнозировании и применении статистических данных.

На практике применяется около десятка моделей расчета ставки дисконтирования, и у каждой из них, как водится, есть и достоинства, и недостатки. Когда речь идет о вложении капитала в акционерное общество, ценные бумаги которого торгуются на фондовой бирже, чаще всего применяют формулу WACC — средневзвешенной стоимости капитала. В иных случаях можно использовать кумулятивный метод.

Применить первый вариант смогут только специалисты при наличии необходимых статистических данных. Значительно проще получить ставку дисконтирования денежного потока для расчета приведенной стоимости посредством кумулятивного метода.

— минимальная ставка дисконтирования, в качестве которой можно использовать ключевую ставку ЦБ;

I — темп инфляции (можно узнать на сайте ЦБ);

r — премия за риск, составляющая от 1 % до 20 % в зависимости от характеристик проекта, для которого рассчитывается приведенная стоимость.

При ведении подсчетов поэкспериментируйте с разными вариантами ставки дисконтирования. Это поможет получить более широкие данные об эффективности проекта.