Оценка инвестиционного проекта

Как узнать, окупятся ли вложения капитала в бизнес? Блог Bestinvestor.ru изучает методы оценки эффективности проектов.

Бизнес-план содержит информацию о предприятии, организации его работы, процессе создания продукта. Однако сами по себе эти данные не позволяют сделать вывод о том, стоит ли вкладывать средства в компанию. Необходимо дополнительно провести оценку экономической эффективности инвестиционного проекта.

По ее результатам вы получаете конкретные сведения о трех ключевых параметрах:

• рентабельности;
• сроке окупаемости;
• рисках и степени их влияния на результат.

Подходы к анализу эффективности проекта

Для оценки перспектив инвестирования используются методы двух категорий:

• статистические. Все денежные выплаты и поступления, возникающие в разное время, рассматриваются как равноценные. Такие способы оценки экономической эффективности подходят для инвестиционных проектов с небольшим сроком реализации;

• динамические. В методиках, относящихся к этой категории, применяется ставка дисконтирования. Она позволяет привести выплаты и поступления, которые возникают в разное время, к одному моменту и тем самым обеспечить их сопоставимость. Эти методы совершенно необходимы при оценке долгосрочных инвестиционных проектов.

Статистический анализ провести проще, но точностью он не отличается. Динамический подход позволяет создать более наглядную картину проекта. Однако для его реализации нужно правильно подобрать исходные показатели, собрать и проанализировать немалый объем данных, провести достаточно сложные расчеты.

Статистические методы оценки инвестиционного проекта:

• payback period — срок окупаемости. Позволяет установить длительность периода, за который удастся вернуть вложенный капитал, и оценить риски. По формуле этого метода анализа эффективности проводится сравнение первоначальных инвестиций с суммой ежемесячных или ежегодных поступлений за время реализации проекта. Здесь не учитываются ни инфляция, ни амортизационные отчисления, ни налоги, ни изменение стоимости денег во времени, что делает расчеты весьма приблизительными;
• account rate of return — коэффициент эффективности инвестиций. Получается с помощью деления среднегодовой прибыли на среднюю величину вложений. Позволяет посчитать рентабельность.

Динамические методы оценки эффективности проекта

Эта категория более обширна, но, как уже отмечалось выше, все формулы роднит применение ставки дисконтирования. Использование этого показателя позволяет учесть в анализе эффективности проекта целый набор рисков:

• кредитный;
• отраслевые;
• риски неликвидности акций эмитента;
• страновой;
• риск некачественного корпоративного менеджмента.

К данному типу способов оценки экономической эффективности инвестиционных проектов относятся:

• profitability index — индекс рентабельности. Показывает соотношение притока и оттока денежных средств с учетом первоначальных вложений;
• net present value — чистый дисконтированный доход. На основе данных о первоначальных вложениях, cash flow в определенный момент времени, периоде расчета, ставке дисконтирования он позволяет получить информацию об увеличении капитала предприятия в результате реализации проекта;
• discounted payback period — дисконтированный срок окупаемости. Данный метод оценки эффективности проекта схож с PP, но лишен его недостатка — учитываются изменение стоимости денег и риски.